：020年出口业务在国内主要动力用空压机厂商出口额中排名第3位。公司产品节能优势显著，螺杆式空气压缩机的能效水平行业领先，生产的全系列两级压缩螺杆机产品达到或超过GB19153-2019标准1级能效，离心式鼓风机产品被工信部列入《“能效之星”装备产品目录（2021）》。在当前节能环保大趋势下。”

  1.本报告导读：鑫磊股份（301317.SZ）是国内主要的空气压缩机生产及出口企业之一，2020年出口业务在国内主要动力用空压机厂商出口额中排名第3位。

  4.摘要：公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内主要的空气压缩机生产及出口企业之一，2020年出口业务在国内主要动力用空压机厂商出口额中排名第3位。

  5.公司产品节能优势显著，螺杆式空气压缩机的能效水平行业领先，生产的全系列两级压缩螺杆机产品达到或超过GB19153-2019标准1级能效，离心式鼓风机产品被工信部列入《“能效之星”装备产品目录（2021）》。

  6.在当前节能环保大趋势下，公司产品能够明显降低空气压缩机用户的应用成本，具有广阔的销售市场。

  7.（2）公司本次公开发行股票数量为3930万股，发行后总股本为15719万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。

  8.公司募投项目拟投入募集资金总额45316.58万元，募投项目落地后将有利于公司提升产品供应能力，保障产品质量，优化产品结构，为公司未来业绩增长提供新的动力。

  9.主营业务分析：公司主要营业业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售。

  10.得益于优良的产品性能以及不断的市场开拓，公司营业收入呈稳步增长态势，2019-2021年营业收入和归母净利润复合增速分别为15.96%和5.95%。

  11.因原材料采购价格和美元兑人民币汇率发生变动，公司毛利率水平有所波动，整体维持20%左右水平。

  12.行业发展及竞争格局：随着下业的快速发展以及节能环保有关政策日趋严格，空气压缩机在未来发展空间广阔，依据招股书披露，2020年我国空气压缩机行业规模以上公司实现出售的收益583.36亿元，同比增长3.95%。

  13.2019年国内鼓风机市场规模约27亿元，预计未来三年鼓风机市场将保持5%-7%的增长速度。

  14.空气压缩机行业，国外品牌依然占据国内高端市场；鼓风机行业，国内鼓风机竞争非常激烈，寡头格局暂未形成，需求高端化成为趋势。

  15.可比公司估值情况：公司所在行业“C34通用设备制造业”近一个月（截至2022年12月30日）静态市盈率为30.02倍。

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